Sobre la B.C (Not Before Christ)

Esta semana se publico los números de la balanza comercial y realice un comentario de coyuntura días atrás. Ahora bien, Rollo en su post "querida encogí a los gemelos" midió como seria la balanza tomando un promedio de precios y le da positiva.

Justamente, a lo largo de la semana se me pidió que realice el mismo ejercicio tomando precios del 2002, donde se cree que los términos de intercambio pegaron un salto favorable. Esto es, si suponemos que los precios de exportables e importables hasta el día de hoy se mantuvieron constantes y solo ajustamos por cantidad, ¿que resultaría del excedente ( o no) en comparacion al real?

Los resultados que me dieron fueron poco alentadores. De haberse mantenido esa situación, hoy la balanza comercial seria negativa. Pero para mi esto tiene dos problemas.

Primero, elimina el efecto sustitucion-ingreso en los precios del productor. Si finalmente estamos ajustando por cantidades en este ejercicio hipotético, seria falaz suponer que justamente esas cantidades no reaccionaron ante variaciones en los precios. Hacer esto te deja un resultado muy pobre.

Segundo, tal como sostiene Rollo, hay que empezar a considerar el cambio de paradigma. En particular, un jugador se ha agregado a la suma de países que determinan el equilibrio: China. Mas aun, aunque todavía muy verde, todo el tema de los biocombustibles prometen fogonear aun mas esta situación. Veremos entonces...

Se perdio la funcion objetivo.

Cuenta don Ambito Financiero: "le quitan poder al central". No me parece tan raro, teniendo en cuenta la flamante renuncia de Claudio Irigoyen.

10 veces equilibrio parcial

Bob Lavagna es un gesto heroico antes de irse, pensaba en reducir el IVA. Tuvo que dar vuelta atrás por vivir en mercados con información imperfecta: no sabia, si luego de aplicar dicha reducción, esta se trasladaría a los precios. Supongo que ahora Cristina, que anuncio bajar el IVA, acompañara esta idea con algún plan que permita efectivamente la reducción en los precios y no, que es muy probable que suceda, un aumento en el beneficio neto de los empresarios.

Pero fijate como lentamente nos vamos a un modelo distinto, no se cual, pero distinto. Una reducción permanente en el impuesto a consumo tiende a aumentarlo.

En tiempos de alta inflación, sobre todo en la “fase final” de corrección de aquellos bienes no transables, no suele aparecer como muy aconsejable.

Además, aunque no se en que parte de la curva de Laffer nos encontramos, el superávit bajaría, y no habría tanto excedente para acompañar al central en sus compras. El gasto publico también debería bajar, lo cual seria oportuno para contrarrestar el efecto de la suba en el consumo privado y para acompañar la caída en los ingresos.

Me mata el colchon

Se esta achicando el superávit comercial y la verdad es que es previsible. La oferta agregada en bienes transables no alcanza a compensar los grandes incrementos en la demanda general, que viene creciendo a pasos notables. En el comunicado del Indec se distinguen varias cuestiones: Si bien el superávit sigue siendo positivo, este cayo un 26.2% respecto de Marzo del año pasado y dio alrededor de 679 millones verdes. Empecemos a desmenuzar el asunto.

Las expo crecieron un 12% y las impo un 26% tomando la variación anual. En números concretos, es un u$4097 menos u$3418. Pero lo raro no es que crezcan tantos las importaciones, sino que las exportaciones no alcancen a responder en términos de cantidad.

Las cantidades exportadas no solo no aumentaron, sino que ademas cayeron a excepcion de MOI. Por lo tanto, el incremento en el valor total de las exportaciones se debe en casi todo al efecto precios. Las importaciones es el camino inverso.

Dentro de las mismas, es cierto que la mayoria corresponde a bienes de capital; lo cual suena a que se utilizan en el producto a futuro. Pero hay dos temas aqui: el primero es el que dice Ambito que estos bienes no se usan en el proceso productivo (aviones, barcos, etc) y el segundo es que en el corto plazo, sea lo que se importe pero que crezca, el achique en la balanza comercial es inevitable.

Menos dolares para la economia, festeja Redrado porque no quiere continuar endeudando al Cetral, llora Redrado porque se le acaba la politica de "acumulacion de reservas".

Los numeritos de la macro

Si te empezás a fijar, cada vez tenés mas argumentos para pensar que se acaba el milagro Argentino. Muy por arriba, notas que el mercado de empleo sufre cuellos de botella, la inflación se dispara y los mecanismos para contenerla son super extraños: aumentos encubiertos que no aparecen en ningún índice y control de precios que te llevan a un ya existente mercado negro.
Pero veamos como viene el lado de oferta. El índice de actividad industrial registro una expansión de 6.6% durante el primer trimestre de este año. Este valor, se encuentra por debajo del valor registrado el año anterior, cuando en promedio teníamos una expansión de 8.3%. Ahora si miras en términos desestacionalizados, respecto a Febrero de este año, se creció un 0.2%, pero si comparas el primer trimestre del 2007 versus el ultimo trimestre del 2006 tenemos un 0.3%, datos realmente desalentadores.
El otro día Rollo apuntaba a una expansión fiscal, yo no estoy tan seguro, aunque si seria alentador mantener la compostura en la negociación salarial: “el aumento de sueldos es un triunfo para mi, y la inflación una derrota para vos”.Si hay un dato que suena interesante: El agro aportara este año casi un 1% al crecimiento total, que si no estalla antes se ubicara cercano al 8%.

Making poverty history.

Buenas noticias: Hay menos pobre en el mundo. Segun The economist, la cantidad de pobres en el mundo (esto es, gente que vive con menos de un dolar al dia) cayo alrededor de un 18%. Lo malo: La mayoria de ellos fueron solamente Chinos, por tanto si sacas a China del indice la caida no seria tan abrupta.

Para el suplemento, la selección.

Tan completo vino el suplemento económico de Clarin el ultimo Domingo, que hasta a mi me sorprende. Sobre todo, en esta parte, donde yo, curiosamente decía esto mismo en el blog de los tres chiflados sobre el tema de los biocombustibles:

Este lento proceso de cambio de paradigma energético tiene dos perspectivas. La Argentina es el principal exportador en aceites vegetales y el segundo en maíz, los insumos básicos para producir biodiésel (sustituto del gasoil) y etanol (de la nafta). Por eso, los optimistas creen que la expansión de la demanda mundial, fogoneada principalmente por los Estados Unidos, puede favorecerla en los próximos años. Pero hay quienes vaticinan que esa mayor demanda provocará una suba en los precios de los alimentos, que impactará sobre todo en los sectores más pobres. "Lo que se debate es el destino de la producción agrícola, una competencia por el uso de la tierra", sintetizó Ricardo Delgado, economista de la consultora Ecolatina.

Hay también, dos notas muy buenas sobre las exportaciones Argentinas y el mercado inmobiliario en USA, tema que también se ha tocado aquí. Muy recomendable todo, a leer señores.

400 años de inflacion.

Cuando entras a la pagina de Sargent te recibe este grafiquito realmente bueno. Armo un índice de precios y compara, a lo largo de 400 años, dicho índice para un conjunto de países.

Para fines del 1700, Francia tiene un ascenso abrupto en su índice: debe ser la crisis del "pan" donde los precios se cuadriplicaron en poco tiempo, una de las tantas razones que luego terminaron con la revolución (me imagino).

Si uno mira el gráfico, parece ser que un poco posterior a 1913 (año base) y 1950 es la fase de divergencia entre los índices de los europeos y US. Luego de 1950 la velocidad de crecimiento parece ser la misma, pero los el índice se encuentra en niveles muy diferentes para cada país.

Gano Ramon.

En términos de resultados, no le conviene a nadie. Boca perdió la punta y River perdió la oportunidad de llegar a la punta (digamos, que si River ganaba a Boca y a Colon, igualaba la linea de Boca). Ahora lo interesante es el dilema en que se encuentra el presidente Aguilar: Cuando juegue River con San Lorenzo, en un contexto parecido al actual, si River le gana al equipo de Ramón es cierto que se aproxima a la punta, pero le facilita el camino a Boca; mientras que si pierde con San Lorenzo enterraría las posibilidades para el campeonato pero no anudaría a Boca.

¿Cuáles son las teorías de moda entre los economistas?

Es un poco viejo este articulo, pero vale por su contenido.

Hay quienes creen, por ejemplo, que la teoría de expectativas racionales de la Escuela de Chicago terminó siendo un programa regresivo, porque lo único que se consiguió fue hundir más a la economía en la matemática artificial y extraer conclusiones erróneas de política monetaria.Pero eso es tan difícil de dilucidar como responder si el esquema de Bilardo en México 86 hizo retroceder al fútbol porque a partir de allí se pusieron más jugadores en la mitad de la cancha. ¿Gusta más, gusta menos? Sólo se sabe que es distinto. Aunque Bilardo ganó.

Bo-ne-te.

Como les gusta a Bonelli y Silvestre hacer leña del árbol caído. Lo hicieron con Cavallo hace unos años; ayer, lo volvieron a hacer en su programa a Dos Voces con el gobernador de Neuquen. En realidad, la trama era simple: cualquier cosa que el gobernador decía, ellos trataban de ponerlo nervioso respondiendo que A en realidad era B:"Yo me base en la constitución"..."No puedo creer que no este arrepentido".

Por ejemplo, si te pones a hablar con Bonelli de las políticas publicas del estado benefactor europeo del siglo XX, el te diría que fue financiado con las colonias Africanas. Ya se hablo de esto, pero hay que rescatar lo inmundo que es Bonelli y su novia haciendo periodismo, ni que hablar de su manera de interpretar la economía.

Respecto a bigote gobernador, creo que tenemos ahí un Ibarra 2.

El lujoso hotel del ministro que no frena la inseguridad

Recomiendo ojear la Infobae, un extraño aire anti Arslanian esta dando vueltas por el ambiente.

Domingo.

Mingo desde su blog, sigue demostrando que tiene un gran poder de síntesis. En particular rescato estos pasajes:

“Los colchones ofrecidos por la fuerte inversión modernizadora de los 90, la paciencia de los trabajadores y jubilados postergados, y el viento de cola de la bonanza internacional ya han comenzado a atenuarse en algunos casos y a agotarse en otros y difícilmente ayuden por muchos años más”.

Pero aca, demuestra porque es un gran conocedor de teoria economica:

“En el caso de Lavagna, como principal ideólogo del ‘Modelo Productivo’, (de ser presidente) no tendrá otra alternativa que ser consecuente con su promesa de mantener el tipo de cambio real alto y, por consiguiente, luego de permitir todos los aumentos de tarifas, precios, salarios, jubilaciones y gastos necesarios para remover los desequilibrios entre oferta y demanda causantes de las crisis, se verá obligado a devaluar el peso en la misma proporción en que aumente la inflación. El resultado será una espiralización de la inflación que, en pocos años, retrotraerá la realidad del país a la década de los 80, con inflación persistente y esporádicos episodios de estanflación y, si no se abandona antes la política de tipo de cambio real alto, hasta de hiperinflación”.

El metodo.

Siguiendo el método Cartesiano, voy a tratar de dislucidar algunas verdades que se me han presentado hoy por la tarde: La caída del fútbol Italiano y el ascenso del fútbol ingles (y eso que los primeros son los campeones del mundo).

Planteando la duda acerca de todo, me detendré hasta que la evidencia detenga dicha duda.

1) La revolución Luterana plantea la ruptura de una única verdad. Lo mismo para el fútbol. Cualquiera puede ser dios.

2)De 1) el individuo Weberiano da origen a un ética protestante aplicada al fútbol.

3)La caída de Roma, como la propia caída del Imperio.

**Tres equipos Ingleses en Semifinales de la champions.

**La Roma se come siete goles contra el Manchester.

Corolario= Juventus versus Napoli (ahora por ESPN) como el proletariado del sur versus los burgueses del Norte. La victoria Maradoniana como un imaginario social de continuidad finita.

Simplemente fútbol.

Mis actividades durante este día se vieron suspendidas. La razón, la Champions League. Mientras recuerdo el gran partido de la semana pasada entre Milan y Bayer, me alisto a ver Valencia vs Chelsea, para alquilar balcones señores.

Buena data en el diario de Hadad.

Advierten que dinero público subsidia a clase media.
Según un estudio privado, la mitad de los hogares argentinos recibe uno o más ingresos del Estado. Entre la base de la sociedad, solo 1 de cada 20 familias lo recibe. Entre los estratos medios, lo reciben 1 de cada 3.
Las fuentes públicas aportan cerca del 30% del ingreso de todos los hogares (incluyendo los que no reciben recursos de ese origen) y casi el 60% del ingreso de aquellos que dependen total o parcialmente de las mismas, establece un informe elaborado por la consultora SEL, que dirige el economista Ernesto Kritz.

La importancia del ingreso público en el presupuesto de los hogares está asociada inversamente al nivel de desarrollo: cuánto menor es éste, mayor es el peso del ingreso público en el ingreso total, y viceversa.

Pero esto no significa que favorezca principalmente a los más pobres; por el contrario, la distribución del ingreso público es muy desigual, siendo máxima la desigualdad precisamente donde más peso tiene en el ingreso total de los hogares.

En diálogo con Radio 10 el analista laboral advirtió que a diferencia del estado de bienestar en Europa, donde la distribución de los ingresos públicos tiende a corregir las desigualdades, en América Latina lo que ocurre es que en los sectores más pobres 1 de cada 20 recibe estos ingresos, mientras que en los sectores medios lo hacen 1 de cada 3.

"Además, hay un patrón distributivo extramadamente desigual cuanto menos desarrollada es la región", destacó KirtzEn ninguna región las familias del quintil inferior obtienen más del 6% de los ingresos de fuente pública, y en ninguna las del quintil superior reciben menos de 41%.

A través de su diversidad de fuentes, el ingreso público tiene una extraordinaria importancia en la ordenación de la estructura social y el bienestar de los hogares, desde los estratos más altos hasta los más bajos.

En este marco, resalta la función política del manejo fiscal.¿A quién favorece el empleo público? En este ordenamiento juega un papel principal la actividad empleadora del Estado, sobre todo en las provincias.

Más de la mitad de los ingresos de fuente pública corresponde a los salarios de los empleados públicos. 1 de cada 6 familias tiene al menos uno de sus miembros ocupado en una entidad pública; su contribución al ingreso total de los hogares es de 15 por ciento.

El argumento habitual para explicar el elevado empleo público en las provincias es la insuficiencia de empleos privados, particularmente para los sectores sociales más pobres.

Es posible que –sobre todo en las áreas menos desarrolladas- la primer parte del argumento sea cierta; pero definitivamente no lo es en lo que se refiere a su distribución social.

En el 20% más pobre, sólo 1 de cada 20 hogares tiene acceso a un empleo público; en el 20% más alto, la proporción es 1 de cada 3.La distribución del ingreso proveniente de esos empleos es más desigual aún: este 20% superior de hogares capta una proporción de la masa salarial del sector público 20 veces mayor que el 20% de la base.

La desigualdad en el acceso al empleo público, y especialmente en el aporte de los salarios públicos al ingreso familiar, es mayor en las regiones menos desarrolladas, siguiendo el patrón observado para el agregado de los ingresos públicos.Esto parece indicar que, más que corregirla, el empleo público tiende a mantener –cuando no a producir- la desigualdad.

Al pan, pan

En este año de elecciones, me pregunto cual sera la tasa de crecimiento en el nivel de subsidios y el posterior aumento en el gasto publico. Ahora los que piden son los panaderos. Lo que no sabia, era que había beneficio cero:

Salvio sostuvo que para que las conversaciones lleguen a buen puerto es clave la obtención de algún tipo de subsidio para hacer frente a las pérdidas que enfrentan las panaderías al vender el pan al precio acordado con el Gobierno de $ 2,50 el kilo de pan francés de ocho piezas. Concretamente, los panaderos reclaman el pago de un subsidio de 25 centavos por kilo, con el argumento de que sus costos no bajan de los 2,75 pesos, debido a los últimos aumentos en varios insumos, como la grasa, la levadura y la margarina

Que muera el burrito.

¿Que te puedo decir? Inclusive así, donde cada escenario hubiese tenido la misma probabilidad, quedarse afuera por una derrota era exactamente la menos probable. Claro esta, solo River no esta concentrado en un tipo de partido de así y le hacen dos goles realmente de torneo en el club Ciudad.

La reciente muerte de Delem, nos pone de manifiesto como al asumir Aguilar (y este posteriormente lo limpia a Delem) el bache generacional se empieza a acentuar en estos años. De ahí la política de compra de River, cada vez mayor, justamente para tapar la ausencia de los Saviolas, los Aimares y etc.

No nos apuramos a pedir la cabeza de nadie, esperemos para hacerlo al menos hasta después del partido con Boca.

Movete River movete...

No voy a decir nada de los 15 palitos que puso River en reforzar el plante con Deportivo Rosario (como le gusta decir a Fabri). Pero si te pones a hacer numeros las probabilidades de que River no clasifique son bajas.

Colo Colo jugo 5, tiene 9 puntos y una diferencia de gol de 6. Caracas jugo 5, tiene 6 puntos y una diferencia de gol de -3. River jugo 4, tiene 5 puntos y una diferencia de gol de 0. Liga, tiene 5 puntos jugo cinco partidos y una diferencia de gol de -3.

Los escenarios son pocos y simples, pero todos muy probables.

1)River empata contra Caracas, luego gana al Colo Colo. Caracas empata con Liga). Pasa River.

2)River empata contra Caracas, luego empata con Colo Colo. Caracas pierde con Liga). Pasa River.

3)River empata contra Caracas, luego Caracas gana con Liga. No Pasa River.

4)River pierde contra Caracas. No pasa River.

5)River gana al Caracas, solo con empatar contra el Colo Colo pasaría (suponiendo que no se altera la diferencia de gol). Pasa River.

6)River gana al Caracas, pierde contra el Colo Colo. Si Caracas gana a la Liga, River no Pasa.

7)River gana al Caracas, pierde contra el Colo Colo. Si Caracas pierde o empata, River Pasa.

Acá hay maso menos siete posibles escenarios del total de los posibles. Puse estos porque mi ojo critico me dice que andaría por aquí. Si te fijas, de este mundo de siete posibles, las probabilidades de pasar son 0.57 (casi un 60%) mientras que las de no pasar son 0.43. Si a esto lo ajustamos por un margen favorable de que sorpresivamente a Caracas le suspendieron los cuatro jugadores claves para mañana, la poca honestidad de Aguilar y de que la mayoría de la gente tiene ganas de asesinar a medio plantel, el contexto es muy favorable. Así que Daniel Alberto, no jodas y traete una victoria.

Un gran remedio, para un gran mal.

Cambio de paradigma.

Parece salido de la pluma de Khun, pero los economistas van cambiando el tema de debate para este año (mucho mas IS-LM) sin haber resuelto ninguno de los temas planteados años atrás.

Que viva la PAX KICHNERISTA.

We think that Argentina has entered a moderate inflation regime. We define moderate inflation episodes as those in which inflation is in the low double digits for at least three years in a row. We provide two new alternative measures of underlying inflation pressures in Argentina — one based on VAT revenues and the other calculated by excluding all the items of the CPI that seem to be under control. Both show an acceleration of inflation by late last year, and a growing discrepancy with headline inflation since early 2006.