Recomendacion de fin de año.

Llegue tarde a este post de Daniel Cohen, pero es realmente muy bueno. En pocas lineas da su veredicto sobre lo que considera la necesidad de un New Deal. La nota completa AQUÍ (En Frances).

Economic History (de la pura).

No puedo ser tan bueno Galbraith. En su "El Cenit de la nueva Economia" dice que detrás de la benigna fachada de la Nueva Economía se ocultaban en realidad 4 defectos que negaban la capacidad del gobierno para luchar eficazmente contra la inflación (Martín tomá nota):

1) Confianza en la predicción y la previsión. La predicción es mala cosa y la previsión imperfecta.

2) Mecanismo para resolver el problema de poder de mercado: Después de la 2GM el poder de los sindicatos y corporaciones aumentó continuamente.Si aumentaban los precios industriales, los sindicatos pedían salarios más altos, las corporaciones cargaban este aumento en los costos, aumentaba el precio de los productos, etc...: el espiral.Una acción directa era necesaria para controlar la espiral surgida del papel decisivo de corporaciones y sindicatos en lo tocante a la inflación, pero solía explicarse que una intervención más efectiva era incompatible con el sistema de mercado libre. Los precios y los salarios eran reflejo no del equilibrio del mercado sino del poder de corporaciones y sindicatos, que podían deshacer los esfuerzos para combinar alto empleo con precios estables.

3) Rigidez fatal del sistema keynesiano.Los gastos podían aumentar pero no reducirse; los impuestos podían bajar pero no aumentar. Entonces la política fiscal funciona bien contra la deflación, pero no contra la inflación.Depresión y 2GM: aumentó el gasto.La Nueva Economía sostenía que a pleno empleo los ingresos recaudados por impuestos eran muy altos y por lo tanto decide bajar los impuestos. Ante un aumento de precios iban a tener que aumentar los impuestos pero esto iba a encontrar mucha oposición. Si no se puede aumentar los impuestos y si no se puede reducir el gasto, entonces la política keynesiana no puede limitar la demanda (no puede hacer que disminuya el poder adquisitivo)La política fiscal resultó tb infructuosa para combatir la inflación.

4) Renacimiento de la fe en la política monetaria.Friedman veía en la política monetaria la llave de la fe conservadora; no requería la intervención directa del Estado en el mercado; suprimía el manejo de gastos e impuestos (era una fórmula para reducir al mínimo el papel del gobierno)Friedman: fomentó la esperanza de que muchos problemas podían resolverse con la dirección monetaria.

Deseo 08: Que Poter pague la hipoteca.

Hablando de Harry Poter y algún tipo de relación con la economía, lo único que sé es que a Mankiw le gusta y se lo lee a sus críos por la noche. Sin embargo, acá en El Cronista (se necesita clave) hacen una simpática alegoría:

Voldemort sólo puede morir una vez que Harry encuentre cada uno de estos objetos, conocidos como horrocruces, y los destruya, lo cual es muy difícil. Tras casi un año de crisis en el mercado de hipotecas de alto riesgo, eso suena espantosamente familiar. Los créditos subprime, que nunca deberían haber sido ofrecidos a los tomadores de préstamos, se dividieron en muchos instrumentos financieros complejos, y están distribuidos o escondidos por todo el mundo. La batalla para inversores y reguladores ha sido identificar dónde están escondidos esos horrocruces y neutralizarlos. Hasta que se encuentren todos, Lord Voldemortgage se impone.

Estoy viendo si encuentro un simpático esquema para postear donde explican el proceso de alquimia subprime. En pocas palabras, activos basura con calificación CCC que mágicamente (llamémoslo securitizacion) convirtieron las partecitas de una porquería CCC en partecitas AAA. ¿Cómo? Y nadie lo sabe, de hecho, por este tipo de cosas suceden las crisis.

Tópico distributivo.

No estoy muy seguro si estamos haciendo una transicion a otro modelo. Lo que si estoy seguro es que el excedente del consumidor es como el tiempo Borgeano: arena que se va entre los dedos de las manos:

1. + caro ABL.
2. + caro el colectivo, subte, tren y taxi.
3. + caro los servicios publicos.

Consecuencias obvias sobre los bienes no transables con caracter doupolico post devaluatorio. Hablemos de aniquilar con prosa geometrica: El Menemismo es a los pobres lo que el Kirchnerismo es a la clase media. Salut compañeros!

Pregunta para el lector

¿Que canción realiza una mejor parodia de la cocaina: Persiana americana (Soda) o Jijiji (Redonditos)?

Tres años.

Le jour de gloire est arrivé

Poetico titulo de los chicos de Ole. Ojala se de.

Reyes o gobernantes no son los que llevan cetro, sino los que saben mandar. (Socrates).

Te resucito en un sueño.

Tuve que precisar en un MEMO para un Banco de afuera, diez puntos que expliquen la crisis subprime. Ocho de ellos, de corte Keynesiano. Goddness me!

Inmediatamente abro Etica demostrada según el order geométrico de Spinoza:

PROPOSICIÓN XLVIII: No hay en el alma voluntad absoluta o libre, sino que el alma es determinada a querer esto o aquello por una causa que es detemrinada también por otra, y ésta a su vez por otra, y asi hasta lo infinito. (La demostración para el freak que la solicite).

Ser Ingenuo; Ser PRO

Creo que la frase “…cocodrilo que duerme…” no aparece en ningún libro de mi biblioteca; pero no me surge otro pensamiento al analizar el aumento del ABL. No se trata de ser uno de los tantos perjudicados que esgrimiendo argumentos Ricardianos, disfrazo el lobby de un sector en una causa más colectiva, no.

Primer error: ¿Quién es más endeble, el capital o el consumidor? Si la conversión de los tickets hacia cash es un proceso que llevara como mínimo un año… ¿Por qué los aumentos al consumidor son de un saque? No me cabe la menor duda de que un aumento gradual (tal como fue para los tickets) no solo hubiese generado mayor posibilidad de reajustar las finanzas hogareñas, sino que además el efecto Maquiavelico negativo hubiese (¿ilusión monetaria?) menor.Nadie en la faz de del terreno político, en cualquier parte del mundo, hubiese elevado los impuestos de un saque mas de 150%. Lo decimos una vez mas: ingenuidad Pro.

Segundo error: ¿No se observa la vereda de enfrente? Una virtud de la Pax Kirchnerista fue haber canalizado demandas populares de cortoplacismo. Ya lo dice el Cronista:

Lejos de terminar con la polémica, sube el tono de la discusión por el incremento del Alumbrado, Barrido y Limpieza (ABL). El Bloque del Frente para la Victoria de la Legislatura porteña presentó un proyecto de ley para dejar sin efecto el aumento del impuesto, informó hoy el diputado kirchnerista, Juan Manuel Olmos.

No digo que esto nos lleve al amor, pero es una excelente oportunidad darle a los que comen vidrio, vidrio para que coman; y que al menos nos sentemos a tomar un café.

Extraña paradoja: Aquel que asoma como potencial oposición, le cede al oficialismo, los embriones necesarios para respaldar el poder de la manera más legitima que conoció occidente: los votos. Lo decimos una vez más: ingenuidad PRO.

Reload: Por suerte, aun quedan espiritus libres.

Nace el mejor blog economico de la blogsfera Argenta?

Sir Lord K por Fran Schubert: Exhaustivo Primigenio (I)

Inflación y Costo de Uso: la reposición fiscal de la base, como aumento de la demanda, trae alteraciones en los Costos de Uso de diversos sectores corporativos y empresarios.

Estos sectores, por ejemplo varias componentes del sector servicios públicos, se enfrentan con una disyuntiva financiera a la hora de decidir su escala de producción y oferta, y sus políticas de precios de oferta: la ampliación de su producto corriente debe realizarse contra el rescate de posiciones pasivas en el mercado financiero, por lo que en sus decisiones de precios gravitaran las tasas pasivas corrientes percibidas, y además, las tasas activas que habrían de incorporar en los costos de ejercicios allende el periodo corriente, si es que el uso del stock de capital heredado de la recesión, se perfila para la eventual reposición, posiblemente por la importación de bienes de capital de valuación especifica. Así, gravitan las tasas pasivas corrientes, las tasas activas proyectadas y el valor en moneda exterior de la importación para reposición de partes del stock operativo.

En ese contexto, si los contratos de oferta de servicios públicos no regulados incorporan costos de uso con aumentos de (por ej.) 4% anual, y esa alza porcentual entra en una serie de contratos sectoriales intervinculados recíprocamente por causas de la matriz corriente de costos, cada uno de los cuales restantes, incorporan sus propias alzas en el costo de uso de su stock de bienes de capital, entonces puede llegarse a acumular un alza de (por ej.) 12% anual, según las ponderaciones correspondientes en el caso.

A esa misma serie de contratos sectoriales, hay que agregar la incidencia ponderada de las alzas en las nominas salariales, por supuesto. De manera tal que las tasas y los flujos agregados de la operatoria del sistema financiero post-default-canje, implican políticas de precios particulares en este periodo de crecimiento de la economía argentina, con reposición fiscal de la base.

Por otra parte y relacionado con la coexistencia simultanea de alta inflación y alto crecimiento real en la economía argentina, es el hecho de que el núcleo de actividades del alto crecimiento real de Argentina, que operan en relación a una madurez media para las carteras del sistema financiero, incorporan una ponderación relativamente débil de las alzas en los costos de uso y precios de oferta que se desprenden principalmente a partir de los contratos de servicios, hacia delante en la matriz corriente de costos que inciden en la colección de contratos entre actividades.

Y si a esto se lo considera en el contexto de la política pro-crecimiento moderado de los agregados de liquidez del sistema financiero por parte del banco central, puede comprenderse que dentro del núcleo de actividades del crecimiento, por la necesidad de madurez media o corta, junto a la favorable paridad internacional de la moneda, la política de precios de oferta puede prescindir de alzas significativas en sus costos de uso, e incluso posiblemente en muchas porciones de las cadenas de valor, costos de uso negativos o constantes año a año.

De modo en el que la recuperación del sistema financiero con apoyo en un crecimiento de la intermediación de madurez media, propicia alzas porcentuales anuales en los costos de uso periféricos al núcleo de actividades del crecimiento argentino reciente, que no obstante, y sin embargo de la inflación acumulada en la red de contratos entre actividades, permite mantener (gracias en parte al banco central) una monetización-financiación creciente para el núcleo, con costos de uso aplanados en perspectiva, y una estructura también de madurez media para las carteras promedio que reciben los depósitos/ahorros sectoriales que emergen con el núcleo. (en este sentido, cabria decir por ejemplo, que el valor actual del peso en dólares garantiza la performance del índice de liquidez proyectado de sistema financiero).

Otro Deja-vu?

Será del malisimo I-ECO. Nosotros lo dijimos antes.

Gracias

Es triste disfrutar el fracaso ajeno con el fin de gozar de al menos una alegría. Es que los hinchas de River estamos tan al horno, que cualquier posición relativa nos pone contentos.

Suerte Cholo, lo que necesita River es calentar un poco el pecho nada mas.

PD: Das asco Aguilar.

Satan? Nahh, you can call me Daddy...

Recuerdo esas noches de juventud, querido amigo, donde en el proceso de intoxicacion mechabamos con aquellas escenas memorables del Abogado del Diablo. Te había apostado una gaseosa que el MIT iba a saturar tu parte artística para sustituirla por otra mas cuantitativa, evidentemente me equivoque. ¿Vale la pena recordar lo memorable? Claro que si:

Let me give you a little inside information about God. God likes to watch. He's a prankster. Think about it. He gives man instincts. He gives you this extraordinary gift, and then what does He do, I swear for His own amusement, his own private, cosmic gag reel, He sets the rules in opposition. It's the goof of all time. Look but don't touch. Touch, but don't taste. Taste, don't swallow. Ahaha. And while you're jumpin' from one foot to the next, what is he doing? He's laughin' His sick, fuckin' ass off. He's a tight-ass. He's a sadist. He's an absentee landlord. Worship that? Never

Pedro Damian nos ilumina: Dios tiene la oportunidad de cancelar el pasado (epitafio paracultural de la escolastica).

Disparen contra Marx II

El problema de los economistas teóricos es que son muy malos en matemática. Inentendible como se trabaja tan poco con funciones de utilidad endógenas. La función de utilidad utilizada es tan determinista como absurda.

Se trata de un objeto que escupe su output, busca sus máximos valores en un espacio físico claramente delimitado en cada momento del tiempo. Pero deja de lado, la primera consecuencia moderna: diversas opciones del medio. El medio determina la conciencia y no la conciencia la vida, dijo Marx. Pero contemplar una función de utilidad que resulta afectada por las alteraciones que sufre el sujeto en el medio en el que se desarrolla, es imposible de encontrar en la literatura reciente.

La dificultad la explica la física y está relacionada con nuestra limitación humana: seria como fijar con la vista un átomo que se mueve a velocidades altísimas y que en segundos puede encontrarse en X espacio. ¿Cómo harán los economistas para hallar un equilibrio en semejante contexto si recién hace poco resolvieron el asunto de múltiples equilibrios con funciones de utilidad estáticas? Somos tan ignorantes, pero no pierdo el optimismo.

Disparen contra Marx

Los proyectos socioculturales de hoy en día son sentencias más que pobres. No creo que sean tiempos para sentirse orgullosos del género humano como raza; son estética y existencialmente carentes de todo sentido. Es como toda esta cultura de las aguas saborizadas nos muestra un reflejo individualista donde antiguos valores son reemplazados. Hemos perdido la sensibilidad hacia la mayoría de las cosas, esa capacidad de sorpresa que antes podía darnos el arte y la literatura. Su principal axioma era despertar algún instinto propio del Mayo Francés, pero allí también las cosas han adquirido el concepto digital: uno o cero.

El capital y la mujer es la ruina de occidente. Por un lado, un proceso evolutivo traslado a la mujer a los primeros planos. Ante una inmadurez lógica, el capital fue allí en busca de alguna plusvalía y se encontró con un ser amorfo. Se acoplo a él y alimento lo amorfo con lo amorfo. Transmuto el medio y lo acoplo a la nueva maquinaria capitalista, devolviendo una sociedad basada en éxitos y fracasos, preocupada por eufemismos consumistas. El capital va a desaparecer: primer axioma Marxiano. Entretanto, lo reformulo: el capital debe desaparecer.

Taylor Vs. WS

Algunos pequeños síntomas de que la economía daría con una estanflacion, pero no la de Lousteau.

Más que sin atajos, vayamos comprando Teoria General...

¿Por qué será que el humano es reacio a los cambios de paradigma? Don’t know. Cuando China se suma al sistema económico mundial, el aumento en el precio de los bienes primarios se asocio, para muchos, a un cambio de paradigma. Lo que hoy se asocia a precios relativos altos, tal vez mirando al futuro, no lo sea.

Hoy, en cambio, el lema en la gran manzana es que nos enfrentamos a un sistema de precios relativos bajos, por lo tanto, comprar es una buena opción. Inclusive, en este blog lo dijimos en relación a los bancos.

Pero me pregunto, porque no se puede tratar de un nuevo paradigma y que lo que hoy es barato sea más barato en el futuro. Aquello que no nos permite dilucidar el empirismo ni la lógica matemática, es algo de lo que debemos correr. No temo a dios, temo a la conclusión absurda que surge de premisas lógicas verdaderas.

Fibonacci on the markets.

Tal vez hoy, sea un día importante. Ben Bernanke y los suyos se reunirán por última vez en el año y decidirán qué hacer con la tasa de referencia. Por un lago, la psicología de masas que alcanzo por estos días la máxima expresión de irracionalidad (seria releer la idea de naturaleza azarosa de Hume) estaría esperando una reducción entre un cuarto y medio punto. No obstante, los últimos datos de la economía real parecen desincentivar medidas reduccionistas.

Para entender esto, tenemos que ser Bernarke por unos segundos. Yo me jugaría de que la tasa no se baja o como mucho la baja un cuarto (digo, no creo que la baje medio punto). En cierta manera tiene que ser un poco fiel a su ideología. Con la inflación generando un tanto de incomodidad y con datos de empleo respetables, el único motivo que tiene Ben para bajar la tasa es Wall Street. Pero el ya lo dijo, no salvara a los especuladores.

El anuncio Argentinizado de la última semana por parte de la administración Bush para salvar al americano medio, es un aval para que la FED se pueda mover con un poco mas de soltura. ¿Pero que pasara con el sistema financiero si se encuentra con un movimiento contractivo de tasa, siendo a priori que ya se morfo los beneficios de esta? Posiblemente una corrección a la Fibonacci o la John Elliot.

Suerte Clistina

But remember: Sur le trône du roi, un mortel âne siège.

Darle a la PALA II

¿Por qué los jóvenes le dan a la pala? Según Gary porque tienen una tentación sobre lo prohibido. Algo de la famosa psicología inversa tipo Adam: aquí lo tienes! Entonces no lo quieres.

Se me ocurren al menos algunas mejores:

1. El 10% mejor de la clase va a Harvard, el 10% peor va a Irak.
2. Minorías polarizantes que dificultan la convivencia, odio y rencor, frustración.
3. Desencanto por el mundo moderno y pocas perspectivas a futuro.
   Desigualdad y pobreza.
4. Madurez en la raza humana y posición nihilista.
5. Sencillamente se dieron cuenta de que las drogas son geniales.
6. Cambio en la funcion de utilidad: busqueda de experiencias no ordinarias.

Darle a la PALA

Acabo de llegar de la charla de Gary. Bastante interesante debo decir. Imagino sus años de juventud cuando los nerds consumían tóxicos y leían Whitman. Ahora consumen toxicos y entran a los tiros en un chopping.

Lo que sostiene Gary es que la ilegalidad de las drogas, además de implicar un costo social bastante grande, está directamente relacionada con el crimen. La declaración de “esto no” no permite la creación de un espacio físico donde se producen intercambios voluntarios y que por tanto, tiene todo tipo de consecuencias. Más allá de la violación de los teoremas de bienestar, el punto que sostenía Gary era otro.

Para él, el crimen está concentrado del lado de la oferta. Esto parece bastante acertado al remitir sobre la estadísticas de criminalidad de USA, donde las miniwars entre proyectos de gánster (en criollo, patotas) se dan en Chicago, LA, California, NYC, etc. Por lo tanto, lo que el sugiere es sencillamente legalizar las drogas con el único fin de tener oferentes legales: Que paguen impuestos, que estén registrados; en fin, que sean una corporación. Entonces, no es la demanda, sino la oferta. Volvamos sobre lo mismo, el no afirma sobre que si la gente consumirá o no mas falopa, a él lo que le preocupa es el crimen detrás de la droga.

¿Sera aplicable esto para un país como el nos? Creo que no. Si tenemos que hablar del crimen relacionado con la droga, estimo que viene más por el lado de la demanda. Esto quiere decir que legalizando a lo Gary, el crimen aquí se reduciría mas por una cuestión de aumento del excedente del consumidor. Pensémoslo así: el falopa jodido necesita el toxico porque el cuerpo se lo pide, difícilmente se pueda abstener o reducir su consumo si ve un precio alto (una demanda bastante inelástica). Ergo, intentara por todos los medios aumentar su restricción para que juntar la plata necesaria para conseguir el toxico. Al legalizar y reducir los costos (por un momento, pensemos en un mercado competitivo de proveedores de tóxicos) el nuevo precio de equilibrio será menor para una demanda dada (EI+ES). Y este es el carma de los países pobres. Gary no se preocupa por la demanda porque el salario real medido en términos de la bolsita compra el toxico; en el subdesarrollo no. Por otro lado, nuestra oferta, o sea nuestros tranzas, todavía no enfrentan problemas de competencia o al menos no es tan grave.

Esto último quedo clarísimo en su exposición. El sugería que una vez legalizado el market, se podría poner un impuesto para descentivar el consumo. En primer lugar, la demanda por drogas duras es lo más inelástico que hay en la tierra: se reducirá poco el consumo. Pero inclusive así, no sugiere que aquellos que no llegan a comprar toxico (por este nuevo impuesto que subió el precio) puedan recurrir al crimen. Una vez más, Gary mira la oferta y eso está bien para USA, no para NOS. Tal vez por eso nosotros tenemos PIZZA, FASO Y BIRRA y ellos el PADRINO.

Chasing Gary

Mañana por la tarde, en la UTDT, estará hablando Gary Becker. Alex promete estar en primera en fila esperando impacientemente. Sin embargo, me pasa lo mismo que con Dickens: Por mas que lo nuevo que lea sea bueno, ya me lo imaginaba.

Gary hablara sobre todos esos temas tabues que lo llevaron al Nobel. Pero lo angular de su teoría, es apoyarse en las asignaciones Paretianas para demostrar que en términos de bienestar siempre se llega a un equilibrio mejor (ejemplo, legalizando las drogas). Ergo, si fuese por Gary, cualquier problema que enfrente la sociedad en su proceso de construccion "civilizador" se resuelve introduciendo un mercado. Estoy muy acuerdo, pero me cuesta convencerme.

Por cierto, la entrada es libre y gratuita. Vayan ratas.

La cofradia del sol solar.

A pesar de que ya el desencanto por la vida en general me ha llegado a niveles intolerables (el cual incluye, ciertamente, a este blog) comparto con mi escasa pero fiel audiencia unas frases del Indio Solari publicadas en Veintitres:

1. La politica de derechos humanos es una mejora a los gobiernos que padecimos.
2. Todavía conservo un espíritu contracultural. En eso me quedé medio solo. La industria domina todo.
3. La parodia de la posmodernidad no promete nada. No me gusta la juventud sin ideales
4. Tengo una actitud de citizen sin participar activamente. Nosotros intentamos contaminar la cultura y en un porcentaje se ha dado.
5. Uno conoce sus miserias y no entiende por qué alguien cree que es mejor de lo que es. Quizá porque no tengo ese enigma que tienen los demas sobre mi personalidad.
6. El amor hoy esta ridiculizado. Hay una fascinación pornografica en la vida y eso es Porco Rex.
7. No gasto la guita en pelotudeces sino en instrumentos, pero creo en el principio ordenador del placer: tomar buenos vinos, un buen whisky.
8. Elegir la propia mascara es el primer gesto humano voluntario. Y es solitario.
9. Creo que Skay se sintio liberado, y de la libertad se vuelve dificilmente.
10. Lo primero que hago cuando me despierto es avergonzarme de mi mismo durante diez minutos.
11. Los chicos ya no miden ética ni esteticamente las cosas, sino si son exitos o fracasos.
12. Siempre he querido que viniera una puta novedad a darme vuelta, para sentir que estoy vivo, y no esto que me pasa, que escucho el revival permanente de lo que ya vi y escuché.
13. Al no tener una promesa de paraíso, hay una preocupacion por la nada.

Fuck me? Fuck you!

Envidiable monologo: CLICK ACÁ

...De paso, que se joda Jesucristo. Salió bien parado. Un día en la cruz, un fin de semana en el infierno y los aleluyas de los ángeles para toda la eternidad. Intenta pasar siete años en el talego de Otisville....

Mathematics in truth?

¿Si Jesús tropezó, por que los bancos no habrían de hacerlo?

Los padres norteamericanos ya le explican a sus hijos que este año la bolsa de Santa será mas pequeña que de años anteriores. Resulta que los departamentos de investigaciones económicas de los principales bancos ponen en sus informes lo que tanto temíamos: la economía Estado Unidense, entrara en recesion.

Es que se trata de entretejidos complejos infestados. Los micro sectores en un sistema económico dado no son elementos dentro de un conjunto, sino un conjunto de relaciones con causas y efectos difíciles de discernir. Se han violado restricciones presupuestarias y la sangre de Ponzi se ha hecho correr.

Más específicamente: deudas incobrables y abandono de propiedades. Como primer resultado se da un descenso en el valor de los de activos inmobiliarios.

La gente abandona sus casas y se inclina por alquileres de corto plazo. Le sigue un reajuste en la política crediticia de los principales bancos. Para una economía que financia su consumo a través de créditos, el impacto en el sector real provendrá de una fuerte corrección de la demanda agregada. Será una crisis Keynesiana. El primer síntoma se vio en las mesas familias del día de gracias, muchos menos abundantes que de días anteriores. Los bonos de fin de año serán (en valor) menos de la mitad sumados a una seguidilla de despidos, que mermara la compra de regalos para estas navidades.

Dicen los que saben, que las diferencias (si se posea la suficiente espalda para aguantar) se hacen en épocas donde corre sangre por las calles. Correrá y mucha. Es un buen momento para preparar o juntar liquidez para la estrategia que disponga: Comprar activos y vender opciones sobre Bancos con vencimientos al 2010. Con un poco de optimismo, para esa época los bancos habrán refinanciado sus pasivos y la economía se habrá puesto de nuevo a correr.A nivel macro local se debe (hoy mas que nunca) consolidar las cuentas fiscales.Nada de aumento de gasto y no aumentar la presión tributaria. Un abultado superávit fiscal para lidiar lo menos posible con un mercado de capitales exigente (al día de hoy, las acciones del citybank pagaban con sus dividendo un 7% anual). Apoyar (hoy mas que nunca) a los sectores generadores de divisa que provean las divisas necesarias que pueden ser compradas con dicho excedente. Menos retenciones, y un tipo de cambio nominal que siga a un devaluado dólar.

Europa sufrirá por la espada de Damocles. Por un lado, por haber sobre invertido en subprime norteamericano; por el otro lado, por haber invertido en subprime europeo donde aun no se ha sangrado (¿Será España acaso el primero en lanzar la piedra?).

¿Pero como reacccionara Ben Bernanke? La tiene extremadamente difícil. A la derecha, Wall Street exige bajar la tasa; a la izquierda, los hacedores de política publica no se sienten cómodos con la inflación actual y con un dólar devaluado que tiende a ser inflacionario. Si el dinero mueve al mundo, despite the fact que Bernanke sea un tipo de la academia, me juego a que se inclinara por los primeros.

Sea de esto lo que fuere, ajústense los cinturones mis queridos, pero veámosle el lado positivo: como un buen juego de ajedrez, el que sepa moverse, se hará rico.

Health-Care

Me comentan por ahí que varios economistas norteamericanos se están dedicando de lleno a investigar posibles efectos sobre la economía real con el creciente aumento estatal en los gatos de salud.

La obra social de Alex parece no guiarse por el IPC ya que le promete abrocharlo a patir de diciembre con un 24,34% arriba. Me mandaron una carta simpática:

"Como es de publico conocimiento, el sistema de salud enfrenta una crisis a nivel mundial. El incremento de la población mundial, la creciente preocupación por la calidad de vida y la prevencion, la aparición de nuevas tecnologías en el diagnostico y tratamiento de enfermedades, y la utilizacion de nuevos farmacos, generan una presión constante sobre los modelos de atención de la salud y el gasto en este rubro.

Nuestro país no es ajeno a estas tendencias mundiales... los aumentos de sueldo dispuestos por los convenios colectivos de trabajo para empleados de Sanidad y Comercio, sumados al incremento en otros rubros indirectos, repercuten en la economía del sector..."

Lo mas aberrante es que digan que el incremento de la población mundial es una suerte de mala noticia.

Cuando habían sacado el sistema de copagos, Alex opto por este sistema. No había aumento en lo que pagaba por mes, pero ahora tendría que dejar unos cinco manguitos en el destintis cuando antes no lo hacia. Fue un buen movimiento para ellos: Me encantaría tener los números, pero apuesto que los que optaron por este sistema redujeron su cantidad de visitas al medico considerablemente. Como buen problema de Moral Hazard, las obras sociales introdujeron una restricción de incentivos al implementar el sistema de copagos: Consideremos alguien con costo de oportunidad bajo, que su tiempo no vale mucho (okey, Alex) que antes del sistema-de copagos pagaba una cantidad fija por mes. Al pagar siempre lo mismo, te haces un rally de médicos para molestar, amortizar o porque sos freak de tu salud. Ahora, si bien pago lo mismo por mes, cada visita marginalmente me cuesta mas. Dirían los chicos de OI: una tarifa en dos partes. Entonces, se deduce que posiblemente las obras sociales redujeron mucho sus costos cobrando practicamente lo mismo.

Pero como si eso no fuera suficiente, meses después llego el aumento. Los copagos aumentaron 40% (de 5 pe a 7). Menos incentivos, mas recaudacion, el negocio se hizo mas jugoso.

Ultima etapa, el aumento que les contaba. Con una inflación en doalres baja y con salarios que crecieron muy por debajo del 24% anualizado, el aumento va de la mano junto a la inflación verdadera. Sin contar que la prestaciones siguen siendo parecidas a las de la URSS de fines de los ochenta, todo esto se resume en: tengo bronca y nos siguen robando.

Sed Tin.

Se me vino una idea: Neustadt fue a Redrado-Cavallo lo que Campanario es a Losteau. Nada raro siendo Clarin algo bastante oficialista. Repasemos algo que salio en el I-ECO.

"Inflación:A Lousteau le preocupa la suba de precios y cree que habría que ir a un índice que esté más cerca de la percepción de la gente. Pero cree que el problema no es tan grave como muchos economistas piensan: no se está cerca de un "punto de no retorno" ni hay una dinámica en espiral. En este contexto, los controles de precios sirven, especialmente en los sectores oligopólicos"---> Hay que estudiar más micro, no hay duda. Aplicar controles de precios sobre oligopolios es practicamente lo mismo que no dejarle cobrar su precio óptimo y luego compensarlo con subsidios. Distorsivo si, pero ese enunciado dice dos veces lo mismo. Puesto de otra manera, este gobierno puso controles de precios sobre todo lo que se le metió delante, y no sobre oligoplio en particular.

"Gasto e ingresos: Sin embargo, para sostener este resultado positivo, pone más énfasis en el aumento de ingresos (suele mencionar que la presión impositiva es más alta en Brasil que acá) que en los gastos. Para el joven economista, el gasto público peca por defecto, no por exceso; aunque el crecimiento preelectoral de esta variable (50%) debería moderarse algo. ¿Pero no eran ellos los que criticaban enfriar a la economia?"---> Si entiendo correctamente dicen: mas gasto, mas presión tributaria y mas superávit. Esto es mas difícil que resolver un ejercicio de equilibrio general. Si piensan aumentar el gasto a medida que aumentan los ingresos: ¿no pasaran mas allá de la curva de Laffer? y me acuerdo del impuesto de Machinea. Lo pienso y me descompongo: desaceleración por excesiva presión tributaria y niveles de gasto no sostenibles para un determinado nivel de producto (un caso particular de anchors).

"Cortoplacismo: En los últimos 100 años, la Argentina pasó el 30% del tiempo en recesión, con una volatilidad que moldeó una mentalidad cortoplacista en el empresariado local. Este es, para Lousteau, uno de los principales problemas de la economía, porque genera una voracidad por rentas extraordinarias. Una ciclo de crecimiento más estable es fundamental para cambiar esta mentalidad y atraer inversiones."----> Prosa tecnoMao si las hay, ya me imagino el libro rojo del Kirchnerismo. Me llama la atencion de el, siendo tan pragmatista.

No se menciona nada sobre el tipo de cambio: ¿Sera que ya se ha aceptado que una devaluacion no tiene efectos reales cuando la utilizacion de los recursos es plena? Hope so...

Haciendo archivo II

Pero el paradigma Riverplatense es así y como me decían mis amigos hace casi un mes en Las Cholas: River pierde la Sudamericana contra Arsenal.

¿Cuando sera el dia que los penales se ejecuten con actitud? Otro año de celibato forzado. ¿Cerramos con el año con Boquita world champion?

Haciendo archivo

Donde quedo la LSE?9 Comments Published by Alex De Large on jueves 23 de noviembre de 2006 at 4:18 PM.
Por medio de mi amigo Larry, encontré esta nota de Martín Lousteau. Presidente del banco Provincia, siempre me pareció muy coherente en todos sus dichos. Sin embargo, no entiendo muy bien a que se refiere cuando dice: –Eso es una falacia. Lo que importa es que los salarios crezcan más que la inflación y que ese crecimiento tenga continuidad. A la gente lo que le interesa es tener trabajo. Cuando el dólar fue demasiado barato en Argentina se perdieron cientos de miles de puestos de trabajo. Con el dólar actual tenemos cada vez más trabajo, mejores salarios y más blanqueo. Lo que se está viendo es una mejora de todos los indicadores sociales, incluyendo los que miden la desigualdad.
En particular, todavía espero que nos de la formula de como el modelo actual podría sostener salarios altos y al mismo tiempo, como sostener cualquier régimen económico con salarios que crecen mas allá de inflación!.
Pero al principio de la nota, argumenta: Cuando el tipo de cambio no es competitivo, el peso del costo laboral dentro de ese bien es muy alto. Por lo tanto, agregar puntos adicionales para pagar los costos laborales puede sacar a la empresa del mercado. En la actualidad, en cambio, como dentro del precio de los bienes transables el costo laboral ha disminuido... Digo, precisamente bajar el costo laboral implica atacar el salario real. No entiendo que esta mirando, ¿el salario nominal?
Por ultimo, cuando menciona que la provincia de Buenos Aires esta muy bien, ¿se refiere a la provincia de Buenos Aires? No me cabe ninguna duda de que la provincia está muy bien manejada desde el punto de vista económico y financiero. No hay que olvidar que en 2002 pagaba con Patacones, estaba absolutamente quebrada y había tenido un déficit de 5 mil millones de dólares. Desde la crisis, el gasto aumentó 50 por ciento y los recursos propios 80 por ciento. Además, el gasto aumentó por la suba de salarios y la inversión en infraestructura. Ahora bien, hay varios limitantes para que el banco no haga lo que hizo en el pasado. El primero es la convicción del gobernador Solá, el segundo es la modificación de la Carta Orgánica y el tercero es el límite que impone el Banco Central.
9 Responses to “Donde quedo la LSE?”
# Peter Pan 8:59 PM
Lo que me gusta de la Argentina, en estos ultimos tiempos, es la diversidad de comentarios sobre un mismo topico. El viernes estaba leyendo El Economista, y mas que nada me lo compre porque vi en la primera pagina, un articulo acerca del tipo de cambio, tema que ultimamente me esta absorbiendo.Tal vez miro los canales equivocados, o leo los libros que no hay que leer y hasta puede que sufra de algun tipo de "daltonismo" en cuanto a las letras...no se...Pero desde mi punto de vista, un dolar alto no genera una mayor competitividad. Osea, obvio que si, pero descontando las retenciones, y teniendo en cuenta que el nivel general de precios mayoristas aumentaron mas que un 140%, el tipo de cambio real efectivo que se obtiene no es mucho mayor al de la convertibilidad.Ademas, hay que agregar el tema (conocido por todos) de la inflacion.Pero lo que mas me rompe las bolas, es que el gobierno sigue con sus politicas de CP, porque si armaran un buen sistema tributario, uno tendiente a la eficiencia, no seria necesario seguir con las retenciones y tampoco de estar, segundo a segundo, pendiente de la politica monetaria...me parece que hay cosas muchisimo mas graves que solucionar.Evidentemente, el presidente del Banco de la Provincia de Buenos Aires NO vive en Buenos Aires...y si vive, vive en una burbuja onda Nordelta con pantalla plasma y 3 locas bailandole encima.Saludos.-
# Peter Pan 9:00 PM
ES MAS! me olvidaba...Santa Cruz tiene un ingreso per capita mas alto que Buenos Aires....y no es la unica...
# Iluminatios 1:34 AM
Peter: Viste como es esto... Es algo asi como en el arte, que es una buena obra artistica y una mala??? COn el cambio "competitivo" pasa lo mismo, nadie sabe lo que es, solo que quizas "salarios miserables" sea eso. En ningun manual de economia encontras a alguien que hable de competitividad, para mi es una deformacion mal hecha de "ventajas comparativas". Mi propia deformacion, es ser competitivo en cuestiones tecnologicas, lo que requiere el largo plazo, y el Argento medio apenas tiene corto.Todo esto para decirte, que tenes razon, y que todo lo distorsivo en esta economia, te deja un tipo de cambio real un poco mejor que en la convertibilidad, pero por suerte... tenemos a Redrado metiendo devaluetas anytime. Saludos y gracias!.Ilu
# Miguel Olivera 10:39 AM
Peter Pan... vuelva de la Isla de la Fantasía y mire el gráfico de tipo de cambio real multilateral (por ejemplo, en la página del BCRA). Y va a ver si no tenemos un tipo de cambio competitivo...
# Anónimo 2:59 PM
Miguel: Esto lo saque de esta mismo blog."Según el tipo de cambio bilateral con Estados Unidos, tomando la inflación mayorista, éste se encontraría a un nivel de 1,35 pesos por dólar. Mientras que para el sector agropecuario este indicador se ubica entre 1,04 y 1,22 dependiendo del diferencial que causan los derechos de exportación. Para la industria, el tipo de cambio se ubica en 1,30 pesos por dólar, es decir muy por encima de los valores que reciben los empresarios rurales...Por lo tanto, el productor agropecuario paga sus costos al tipo de cambio libre más la protección arancelaria, mientras que sus ingresos se liquidan a un tipo de cambio real mucho menor, perdiendo en las relaciones insumo-producto, encareciéndose la producción y perdiendo competitividad. Como resultado de esta política, en la campaña 2005/06 cayo la producción en casi 10 millones de toneladas, esto significa, entre otros tantos efectos, menor cantidad de divisas, pérdidas de empleo y menos camiones transportando granos”.
# PROFESOR COCCA 3:08 PM
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# Larry 2:51 PM
Saludos al Staff de Iluminations!!
# Peter Pan 10:01 PM
Miguel Olivera, relea mi comentario...aclaro que el dolar alto SI es competitivo. Lo que digo es que a fin de cuentas, el agro no termina beneficiandose del todo con este dolar, dadas las retenciones y teniendo en cuenta el nivel general de precios mayoristas. Considero que las retenciones se mantienen por cuestion de recaudacion, cosa que me parece pesimo, dado que permite evitar la reforma tributaria que SI es necesaria desde hace ya muchos años.
# Peter Pan 10:17 PM
Y a modo de brindar informacion correcta: es el pais del Nunca Jamas...jajajaSaludos.-

Nunca pagaste ese disco de Hendrix.

Pero carambolas, Martín Losteau se hace cargo del ministerio. Del dicho al hecho hay un largo trecho, veremos como lidiara ahora lo que viene diciendo hasta el hartazgo hace más de cuatro años: hay que aumentar el gasto (sin especificar en que se debe gastar) con la política medular Kirchnerista de superávit fiscal. Tiene una oportunidad dorada: romper con la haraganería digna de los economistas que hablan cuando no pueden hacer nada, y cuando pueden hacer no hablan. ¿Cumplirá finalmente con todas esas sentencias que esbozaba en notas a Pagina 12? ¿Distribución del ingreso, aumento salarial, empleo y disminución de la pobreza? Su libro “Sin Atajos” lo cerré en al pagina 16.

Es una buena designación. No se trata de que no este capacitado o no, no (ese concepto se resolvió cuando Felisa estuvo al mando y la mano invisible hizo lo suyo) se trata de hasta donde esta dispuesto el a compartir el timonel del barco, hasta donde será capaz de decir lo que viene sosteniendo que se debe hacer desde hace un tiempo; en fin, se trata de dejar de un poco de lado la palanca que lo coloco en la LSE y que luego lo movió estratégicamente como un caballito de ajedrez en tierras bonaerenses, se trata de pedirle algo mas a alguien que puede darlo.

Espero no encontrar cosas como: “Este modelo es mejor, pues la gente ahora tiene empleo y en el modelo anterior no”. Uno tiene esperanzas y espera más. Pero desde el vamos, ya tenemos una primera contradicción, o acaso nadie resiste un archivo:
"Alguien que a nuestra edad dice "voy a ser ministro" tiene alguna característica mesiánica, de alguna forma se cree dueño de la verdad. Yo lo que diría es que si en algún momento de nuestras vidas se nos da la posibilidad de representar un alto cargo público, lo vamos a hacer gustosos".

La panacea Poetica.

"PORCO REX" VERÁ LA LUZ EL 20 DE NOVIEMBRE

Es el equipo de Ramon (Cabrero).

Nace otro Kuki Silvani

¿Que te puedo decir? Si tenia que elegir entre empatar o perder: pick up perder. El empate no solo nos alejo a nosotros, sino que lo alejo a Independiente, el único grande capaz de hacerle fuerza a Boca en la lucha por el campeonato. Ya se repite el mismo patrón para todos los finales del campeonato: Estamos dispuestos a resignar puntos ante aquellos que pueden ganarle a Boquita. Pero el paradigma Riverplatense es así y como me decían mis amigos hace casi un mes en Las Cholas: River pierde la Sudamericana contra Arsenal.

Por otro lado, ojala que el campeón sea el equipo de la República de Lanus: Siento como ese equipo de Alex del Football Manager 2006 (lo tenemos al Ogro Fabbiani, Letto, Archubi, Gioda, Romero, Aguirre,etc) se convierte en realidad. Vamos el grana, mantener la cabeza cold que el torneo es suyo.

Del porque la economía debe morir: Mi respuesta a Fran Schubert.

Fran Schubert (espero que le haya agradado el pen name que le puse) inicia la explicación de la bandera Sueca hablando de resistencias. Tanto en la parte uno de su tratado como en la segunda, lo que opera dentro del análisis de Fran es la existencia de anclas (rígido) en un determinado espacio-mercado.

El análisis arranca en el caso R/R: Real shock Real propagation. La piedra angular para poder hablar de causas y consecuencias, es la existencia de determinadas rigideces (o anclas) en el i-mercado. Posiblemente, el análisis de Fran tenga un corte de NeoMaynard cuando explica la propagación de shocks downward. El mismo se jacta de ejemplificarlo (aquí contaríamos con dos o tres papers de Mankiw) para el caso Argentino hacia finales de la convertibilidad, sonadamente en frecuencia con la posición de un tipo de cambio real sobrevaluado. La rigidez posiblemente más sociologico, sea que los salarios sean inflexibles a la baja.

Sólido punto, pues si, esta es un ancla lo suficientemente capaz para genera asimetrías dentro de un conjunto (o mas simple, sistema económico). Entonces, concebimos hasta aquí la existencia de anclas o rigideces, y nos preocupa en el caso que el shock es downward.

El análisis de Fran pasa luego a centrarse en los mercados. Fran dice: Al no existir (pues de hecho, no existen) mercados de futuros para todo lo que se mueve y movera, esos giros que se encuentran con anclas y las resistencias que se derivan de ellas, no encuentran la posibilidad de que la resistencia se exprese de una manera mas o menos explicita. Si esos mercados de futuros existieran, la resistencia podria existir, pero expresandose y siendo directamente observable a traves de determinados pricings; con lo cual algunos podrian, vender o comprar la resistencia, pero con niveles de incertidumbre para operar, que serian acotados.

El punto es tan bueno que sin saberlo, reivindica a Arrow y formula preguntas de segundo orden Kantiano. Arrow fue precisamente el encargado de demostrar (y supongamos la existencia de un único bien) que existen tantos mercados como estados de la naturaleza para un momento dado de tiempo (acá debe estar la critica de Fran, donde la idea no es del todo original pues es análogo a decir: existen tantas posibles lugares donde se encontrara una tomo en t+1). Así damos con el típico caso del precio de un paraguas el Lunes próximo a la una de la tarde, a las cinco de la tarde y las once de la noche (con probabilidad de lluvias distribuidas normalmente). Pero ese Fran, fue Arrow.

Es que efectivamente no existen tantos mercados de futuros para todo lo que se mueve, de hecho, concebir dicha existencia seria algo realmente difícil: ¿se imagina usted a un trader operando infinitos mercados? El infinito y sus eternos problemas espitemologicos no le escapan a Wall Street. Lo que efectivamente sucede, es que la asimetría informacional tendería a bajar en la medida en que se creen mas mercados; la pregunta animal es: ¿Las anclas existen por ser características intrinsicas de un mercado X o las anclas existen por que a priori, ese mercado no existe?

Acá ya me siento un tanto incomodo, suena mas a una posición Bertrand Russel y conjuntos auto contenidos. Es un punto que habría que aclarar, porque la pregunta, reitero, seria del divertimento de Kant.

Podemos ponernos pesados y aburridos: yo diría que los mercados no son conjuntos excluyentes, sino que se trata de entretramados complejos: algo así como un tejido de fibras. La creación de un mercado permite acomodarse a los agentes y eliminar cierto tipo de rigideces, pero al crearse el mercado y ser parte de esta trama de relaciones, adquiere, se mezcla, absorbe rigideces-anclas de mercados aun no existentes.

El último punto: ¿Hay un ciclo monetario?

Franz Schubert y los mercados incompletos Parte II

Luego, con un poco de intuicion, puede concebirse que si hay anclas, bien podria haber, ante giros significativos en la in-formacion, "resistencias". Es como que hay un barco en altamar, con un ancla. Cambia el viento de repente, y el barco resiste un tiempo en su orientacion original, pues no puede desarmar automaticamente su anchor. Pero, si se queda en esa direccion extemporanea, los pescados, al haber empezado a irse para el otro lado (pongamos, del Atlantico hacia el Pacifico) empezarian a ser incapturables. Depression.

La misma resistencia que existe en bolsas particulares, que a su vez, se debe a la existencia de algun ancla-anchor (digamos, psicologica si se quiere o in-formativa-psicologica, en la cabeza del conjunto de operadores), es como que opera a cualquier nivel. Digamos, opera tambien al nivel de la economia nacional e internacional (en efecto, las bolsas existen y son buena parte del eje de la realidad, isnt it?).

Al no existir (pues de hecho, no existen) mercados de futuros para todo lo que se mueve y movera, esos giros que se encuentran con anclas y las resistencias que se derivan de ellas, no encuentran la posibilidad de que la resistencia se exprese de una manera mas o menos explicita. Si esos mercados de futuros existieran, la resistencia podria existir, pero expresandose y siendo directamente observable a traves de determinados pricings; con lo cual algunos podrian, vender o comprar la resistencia, pero con niveles de incertidumbre para operar, que serian acotados.

Pero eso no sucede. O no ad infinitum. Siempre existiran anchors y nunca se podra contruir un mercado infinito para transara infinitas informaciones, tipo recurrentemente. Thats no at mankinds disposure. Luego, siempre podra acontecer un ciclo (al alza o a la baja) de la clase R/R.

N/N, es en cierto sentido bastante mas sencillo. Milton. Dice que la ilusion monetaria es la fuente de propagacion (abre el ciclo) de un impulso consistente en un crecimiento decretado u operado por el Banco Central. Monetarismo mas o menos simple. No abundare en esta cuestion. Sin embargo, hay un paper de Sims llamado: " Is there a monetarist Business Cycle?", el cual obviamente pone en duda la existencia de un ciclo monetarista. En cualquier caso, exista o no, es mas simple de entender que el R/R.

Lo interesante de la Swedish Flag, es que Axel demostro, en los otros 2 esquinas restantes, que: a partir de R/R y N/N, que son las dos principales teorias sobre el ciclo economico de la historia del pensamiento economico (por razones historicas, empiricas, institucionales, etc), la deformidad de la comunidad de economistas, harto extraviada, paso a distorsionar-desvirtuar cada una de ellas; llegando a R/N por un lado, y a N/R. Osea, algo asi como una especie de hibridacion medio ad-hoc de los fundamentos del ciclo de Maynard con los del ciclo de Milton.

Una especie de gran contradiccion; pues, aparte de su implausibilidad, digamos, esta el hecho de que estaria como chocando dos universos. Una especie de Frankenstein entre Galileo y la Curia, o tantas antinomias posibles de la razon, la nonsennsicall one.

Saludos.

Franz Schubert y los mercados incompletos Parte I

Por suerte, hay lectores mucho mas preparados que su servidor Alex. Me escribe un lector:

Qué hay, Compay?

Le refiero el tema del banderín: Real Impulse/Real Propagation Mechanism. Esta es la esquina principal, a mi juicio. It Deals con la teoria de Jhon Maynard. No se si usted sabe que Maynard era hombre de bolsa. Tal vez (se me ocurre) habria sido uno de los mas calificados, por lejos, operadores en inversiones de todos los tiempos, sino el mejor. Manejaba varias carteras; entre ellas la del College para el que laburaba. Conoce usted los terminos bursatiles de Soporte y Resistencia? Bueno, Maynard conocia bien esos 2 mercados. En la General Theory, si usted la tiene a mano o en su casa, busque en el indice de temas "bajismo en bonos"; lo encontrara...interpretelo como una "resistencia". Ve alguna objecion parar hacerle a ese enfoque? I really dont.

A que viene todo este Cuentin Tarantino?

R/R, osea, the whole General Theory, y pongamosle half Leijonhufvud (e incluso algo de Heymann), deals with "resistencias".

Real Impulse para business cycle theory= cambio en la valuacion relativa de los activos de la plaza; lease, cambio en la valuacion de activos en una curva de intertemporalidad; cambio de precio relativo de activos largos y cortos.

Real Propagation: es via la fucking "resistencia". Esta "abre la puerta" para el corrimiento-difusion-amplificacion (no esiste vio, el imbecil moderador de los modelos Walrasianos de Arrow; no opera pues la topologia de los espacios de Banach; posiblemente, operen topologias debiles, compatibles como todo, con analisis armonicos).

Es real en el sentido de que es una cuestion autonoma de informacion, psicologia,transmicion de la informacion, etc, pero no (es) algo que dependa (en cierto sentido) del vil metal. Es paralelo al vil metal. Luego, no es N.

Si el Real Impulse es Downward, gracias a la resistencia tendras una recesion-depresion de precios. Desplome de precios varios (activos y bienes y factores, en mercados spot y en mercados de futuros, pongamosle). Tipo fin de la Convertibilidad, entre otros tantos casos de crisis monetaria.

Si el Real Impulse es Upward, gracias a la resistencia tendras un auge-boom en los pricings de un conjunto de activos, luego bienes, luego factores (ahorro-capital-bonos, trabajo, y recursos naturales). Tipo auge de la Convertibilidad, entre otros casos de boom ciclico monetario, ademas del reciente auge mortgage que desato el mercenario Alan.

La causa de la existencia es casi lo mas importante de toda la teoria en cuestion (que teoria? la teoria que no es sobre espacios de Banach; osea, que trata de la generacion y transmision de la informacion, vieja y nueva). No se trata de un axioma.

Es simplemente consecuencia de la sempiterna existencia de un anchor en cada uno y todos los mercados en la historia de la humanidad. Todos los mercados tienen un ancla que es pionera; a cualquier nivel: a nivel de mercados nacionales; a nivel de mercados intranacionales; sectoriales, intrasectoriales, etc. A su vez, esas anclas estan relacionadas entre si. Lo que deja una suerte de sistema de anclas o una especia de ancla armonica (promedio, varianza, y otros momentos en el sistema de anclas interrelacionadas).

Sin embargo, observe que fue Maynard el principal propulsor de una institucion internacional que fuera Banco de Bancos Centrales. Osea, un ancla de anclas de anclas. Pues no la habia, con lo que, a nivel internacional (nivel relevante si los hay) el ciclo (digamos, la posibilidad de R/R) estaba pretty habilitada.

Entonces, tenemos: Hay anchors-anclas en el principio de los mercados. Eso es empirico-historico; y es una creacion social espontanea (ver papers de Ostroy-Starr, ante cualquier duda: la existencia de moneda y mercados es a su vez un producto que el mercadeo crea).

Hay anchors.

Kapital imaginario.

Les cuento algo. Merrill Lynch perdio mas de un 10% entre el Viernes pasado y ayer (Jueves). Entre los posibles causantes, una mayor cantidad de perdidas en los números en relación a lo que esperaba el verdadero.

¿Pero fue realmente este el causante? En parte si, pero no explica todo. Paso algo así como los procesos hiperinflacionarios, cuando se sobrepasa un determinado valor, se dispara la idea de circularidad hacia el infinito.

El punto fue que MER estuvo oscilando entre 70 y 75 durante casi dos mes. Muchos inversores compraron el fabuloso instrumento "endescubierto". Cuando compras endescubierto, compras pero en realidad no compras. Es una suerte de proceso inverso: Primero vendes la acción (sin tenerla) y luego, desde ese momento en adelante, tenes que comprarla (los bancos de inversion brindan este servicio). Asi, por ejemplo, yo puedo vender endescubierto MER digamos a 70 (si soy racional, especulo que va a bajar). En cuanto baja un poco, digamos a 69, la compro y me termino ganando 1 por acción.

Resultó que muchos agentes habían realizado ese proceso especulando que la acción baje, pero esta no lo hacia. En cuanto se anunciaron malos resultados (además de malos resultados en la economía real), una pequeña baja coincidió con especuladores impacientes: desato una caída abrupta porque nadie sabia si volveria a recuperar sus valores originales.

Esto se puede detectar facilmente mirando los volúmenes operados. Durante gran parte de esta semana el volumen diario multiplico por dos o por tres al volumen promedio. Con Countrywide ocurrió algo similar, sin embargo, hoy Viernes movieron la pata:

Weber: Las consecuencias politicas que acarrea el proceso de democratización de masas.

En tiempos de campaña, Alex recupera al genial Max Weber del tintero con olor a fatischoide.

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Los parlamentos modernos son, ante todo, órganos de representación de los gobernados con los instrumentos de la burocracia… (Max Weber)

La amplitud del juego político hacia distintos sectores sociales acarrea un cambio en la estructura de las instituciones políticas. Previamente a la democratización, el terreno político era personal-directo, guiado a través de la política de los notables. La posterior apertura generada a principios del siglo XX, se ve reflejada en el hecho de que las demandas de la población sean canalizadas por medio de partidos políticos. Estos partidos, requieren de una sólida estructura político-financiera para su subsistencia, siendo así que la búsqueda de votos se convierte en el fin primario: “…Su único objetivo es entonces encaramar mediante las elecciones a su jefe en el puesto de mando, para que luego este les procure a sus adeptos, al aparato de propaganda y de funcionarios del partido, los cargos públicos. Sin contenido ideológico alguno, y en competencia mutua, incluyen en su programa aquellas reivindicaciones que creen resultaran en cada caso mas atractivas a los electores…”[1]. Cada partido es un gran aparato burocrático, ergo, a mayor democracia mas corremos el riesgo de ampliar la “burocratización”. El político, aparece ahora como una mera representación directa del partido, dejando la subjetividad de lado y perdiendo el lado critico. Como un simple vocero, participara en el parlamento como un mero instrumento de la pelea ínter burocrática, generando que la discusión política sea encarada por simples políticos profesionales:”…A menudo se vera obligado a pactar compromisos, es decir, a sacrificar lo menos importante a lo que lo es mas….el funcionario ha de estar por encima de los partidos…”[2]. El miedo de Weber causado por la modernidad, al que llamo una maquina sin vida con espíritu coagulado, no es menor. A pesar de observar que la burocratización es una consecuencia de la modernidad que se aplica a varias campos de la vida social, el trastorno moderno que convierte al político en un mero asalariado, al partido como estructura que utiliza el poder como medio de subsistencia, a la desaparición de la confrontación de ideas. Si las masas no son racionales, explica Weber, y al mismo tiempo estas son conquistadas por estructuras burocráticas (partidos), la necesidad de un líder carismático con ideas propias es la solución Weberiana, “…pues no es un parlamento que hable, sino uno que trabaje, el único que puede servir de humus en que crezcan y prosperen por la vía de la selección auténticos talentos dirigentes políticos, y no puramente demagógicos…”[3]. Que sea entonces el parlamento, el lugar para “testear” o crear a posibles líderes y no solo un instrumento de de contrapesos u órgano de control.
Es interesante observar que la lógica sistémica creada por la burocratización, se guiara por funciones menos relacionadas con la población. Efectivamente, el sistema será el proveedor de las necesidades humanas, generando una completa dependencia del el como único proveedor de las mismas. El nuevo orden social esta apoyado en el, guiado a través de la mecánica capitalista, disciplinando al humano para que sirva al sistema, relación muy distinta a que el sistema sirva al humano ya que “… la disposición sobre los medios se encuentra en las manos de aquellos a los que el aparato de la burocracia obedece directamente o a disposición de cuyas instrucciones está; este aparato es por igual característico de todas esas organizaciones y su existencia y funciones van unidas inseparablemente, como causa y como efecto, a esa concentración de los medios materiales de funcionamiento, o incluso mas, ese aparato es la forma de aquellas…”[4].
Si la modernidad se basa en puros métodos racionales a diferencia de otros tiempos, y da paso a la creación de dos grandes burocracias (económico y político) la fusión de estos, que llevaría a una gran burocracia, mas tarde seria llamado por el propio Weber como la jaula de hierro.
La visión pesimista de Weber, que será reforzada en el apartado 3, es ente caso un ejemplo particular de las consecuencias de la democratización y el acarreamiento de la burocracia. Weber, ya nota que la burocracia no solo esta presente en la política, sino en varias actividades, como la económica, donde el pequeño productor es desplazado por grandes cartels basados en la teoría racional (Taylorismo, Fordismo, División del trabajo), o sea, en cálculos precisos que maximicen el beneficio.
[1] Parlamento y gobierno en una Alemania reorganizada, Pág. 281
[2] Parlamento y gobierno en una Alemania reorganizada, Pág. 290
[3] Parlamento y gobierno en una Alemania reorganizada, Pág. 305
[4] Parlamento y gobierno en una Alemania reorganizada, Pág. 277

P.S

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¿Alguna duda de por que ganara Clistina?

Un mundo lleno de bolillas

Alex se sentía preocupado, porque luego de la abrupta caída en las cotizaciones bursátiles del día Viernes sin una causa justificada, sentía que la naturaleza se había transformado 100% azarosa.

Sin embargo, luego de ver en la tabla de posiciones a Lanus primero y a Tigre segundo (jugando un fútbol Manchesteriano) comprendió que el caos habia llegado a todos los auditorios.

Nao Obrigado

Con una tendencia que resulta en un tipo de cambio real apreciado, los Brasileños nos confirman lo que ya todos sabíamos hace maso menos dos años:

“I don’t know if it’s desirable to grow more than 5%,” he said in an interview. We prefer to grow at a medium rate.” (He may be optimistic; the IMF predicts Brazil will grow at 4.4% this year and 4.0% in 2008.)

El regalo de Alex al aluvion de la selva por el 17/10

A continuación, un fragmento de "El libro negro de la segunda tiranía":

La enseñanza primaria:

La dictadura quería hacer peronistas desde la infancia. Era la técnica totalitaria de la URSS, Italia y Alemania. Debía ser, por lo tanto, la de la llamada "nueva Argentina", enemiga de la libertad.

Todo en la escuela debía inculcar en las mentes infantiles la idea de que nada superaba la excelsitud de la doctrina nacional, de su genial creador y de la señora. En ésta, particularmente, los niños de los grados inferiores debían personificar todas las virtudes humanas. El libro en que aprendían a leer debía decir y repetir que era la madrecita amorosa, el angel, el hada buena, la dulce, la pura, la celestial, la amiga de los pobres, el sostén de los ancianos, etc...

Que papita para el buen Althusser y sus aparatos ideológicos.

Mas sobre determinismo Marxista.

La Revista Ñ trae de vuelta a los ojos de los lectores, un interesante articulo sobre Carlitos Marx.

En Los marxismos del nuevo siglo se traza, además, una genealogía original al desplegar rigurosamente los recorridos del Open Marxism (gestado en Inglaterra y cuyo principal exponente es John Holloway) y de la Escuela francesa de la Regulación (que busca indagar las características de los regímenes de acumulación del capital), con la certeza de que "a lo largo de los últimos 25 años de posfordismo y moderna reestructuración del capitalismo, los elementos teóricos del marxismo metamorfoseado se han recompuesto lentamente y provisto de una insospechada audacia a pesar de la descomposición social que ha acompañado a la derrota".

Sobre estructuras ideológicas

Lo había leído en Ámbito, pero ahora lo encontré en youtube. Un simpático vídeo, para instruir a las futuras generaciones sobre uno de los peores males de la humanidad: inflación.

Nuestro monstruito inflacionario descansa sobre el rincón inferior derecho de nuestra campanita de Gauss.

Hay hombres que se atreven y hay hombres que se quejan.

Apuestas por quien sera el nobel en economía 2007:

1. Elhanan Helpman 5/1
2. Gene M Grossman 5/1
3. Paul Romer 6/1
4. Chris Pissarides 7/1
5. Dale T Mortensen 7/1
6. Peter A Diamond 7/1
7. Paul Krugman 8/1
8. Eugene Fama 9/1
9. Robert Barro 10/1
10. Gordon Tullock 12/1
11. Jean Tirole 12/1
12. Nancy Stokey 12/1
13. Avinash Dixit 20/1
14. Edward P Lazear 20/1
15. Thomas J Sargent 20/1
16. William Baumol 20/1
17. Lars E O Svensson 40/1
18. Paul Milgrom 40/1
19. Robert B Wilson 40/1
20. Assar Lindbeck 50/1
21. Cris Sims 80/1
22. Lena Edlund 100/1

Casi tan inentendible como el caso de Borges, al cual no le dieron el premio nobel de literatura por nunca haber escrito una novela (el mismo Borges dijo: “soy muy vago como para escribir una novela”); parece que este año Krugman, Sargent, Romer y Diamond tendrán que seguir esperando… o no…

Es un buen momento Don Niembro.

Alex compró Merrill Lynch barato y vendió caro. Si hubiese tenido una tasa de impaciencia (mi "beta") mas baja, tal vez aguantaba y a fin de año mis activos valían más. Dicen los que saben, que en el proceso de dejar "drenar" para corregir una supuesta crisis, los activos mas atractivos para inversión son los bancos. Las tecnologícas bajaron poco y los bancos mucho.

Cris: LLevate este grafico al world tour.

¿Se acuerdan de mi simpático grafiquito? Bueno, miren ahora: con un 20% de inflación anual, nos acomodamos bien abajo y a la derecha de la campanita de Gauss. ¡Que feo!

La venganza de los tomates asesinos

Grondonita apuntaba que el debate generado a través del tomate era, algo así, como una estrategia política del oficialismo para desviar la atención de los verdaderos problemas institucionales. En definitiva, ya no es tan importante ver si lo que me explica la inflación del tomate es un efecto estacional, de demanda o un residuo mal estipulado en mis vectores autoregresivos. Pero no es la primera vez que disiento con Grondonita.

Me contaba Sergio Berezstein que entre los dos casos corrupción (digamos, Felisa y la bolsa versus Skanka) el primero era mucho peor en términos de reputación que el segundo por el simple hecho del que el primero se entiende mas. A Doña Rosa le pega mucho mas fuerte “una bolsa con guita en el baño” que “un desvió contable no justificado”: pesa mas 100.000 que millones.

Y con el tomate pasa algo parecido. El pueblo Argentino, héroe y demonio a la vez, brillante y obtuso a la vez, estaría mucho mas dispuesto a castigar a sus candidatos si perciben que los tomates aumentan mucho en contraposición a, digamos por ejemplo, una tiranía que homogenice el poder. Una cesta de pocas verduras, pueden (en una candidatura no tan favorable como la actual) cambiar el destino de una nación.

Entre Darwin y Kuhn

... esta Strauss-Kahn. En términos nominales, esta cerca de Lévi-Strauss y de Kant (reemplazando la "h" por la "t" y moviéndola de lugar por la "n"). Ahora en términos lingüísticos, esta mucho mas cerca de Kuhn y Darwin:

But he noted that the IMF would not survive without change. It would have to adapt and ensure greater representation for emerging market countries that are taking on a bigger role in the world economy. To be relevant, it would also need to carefully examine its own size and functions, cut back its expenses and put its sources of income on a firmer footing.

Yo pensaba que el cambio dentro de cambio era made in Argentolandia, je! me equivoque.

Que lindo es Mar del Plata en alpargatas...

¿Veranear en tierras Argentinas? Don't think so...

"Advierten aumento del 15% en alquileres de la costa en comparación al año pasado. Los principales balnearios esperan el fin de semana largo para definir la demanda del verano" (Don Ámbito web).

Economic crisis: Does it exist without human beings?

¿Quién osara a decir que la filosofía del siglo XX no tiene nada para decirle a la economía neoclásica? Solo un ignorante que confunde a la economía con la contaduría, a la filosofía con el delirio y la matemática con la regla de tres simple.

Cuando mi compañera de vida me regalo el libro de Steiner (10 razones posibles para la tristeza del pensamiento) jamás sospeche encontrar en un libro de 75 hojas un excelente resumen de la historia de la filosofía occidental.
¿Se acuerdan de las misperceptions ? Algo así como malos cálculos de riqueza esperada y consumo excesivo a una realidad que no se adecuan a las esperanzas de un momento pasado. Miren lo que dice Steiner:

Las consecuencias de nuestras expectativas, de esta impaciencia que llamamos esperanza, se quedan cortas. Muchas veces fracasan totalmente (aunque hay bendiciones en las cuales sobrepasan cuanto podamos imaginar). Habitualmente, la prevision, la proyección, la fantasía y la imagen están porencima de la realización. Si aclamamos las experiencias como algo que esta más allá de nuestros sueños mas delirantes es que estos sueños han sido cautos y manidos. Un revelador vació, una tristeza de la saciedad sigue a todos los deseos satisfechos(…). El celebre abatimiento post coitum, el anhelo del cigarrillo después del orgasmo, son precisamente las cosas que miden el vació que existe entre la expectativa y la sustancia, entre la imagen fabulosa y el suceso empírico. El eros humano es pariente cercano de un tristeza hasta la muerte.

En definitiva me pregunto si el capital que motivo a Marx a darle el mismo nombre al libro que escribió- o mejor dicho, la historia de todas las crisis económicas mundiales- no es mas que esperanzas matemáticas; donde el punto de inflexión del ciclo económico no es mas que una corrección de la expectativa con la realidad contingente. Bastardas palabras para un tema que podría llevar como mínimo tres tomos.

C.A.R.P=2 C.A.B.J=0

"A COMERLA..."

Una semana de ausencia blogger queda terminantemente justificada cuando el miércoles pasado me encuentro una nota en ámbito que decía algo así: “el próximo gobierno, enfrentara una crisis de energía”. Semejante obviedad que podría calificar como un juicio analítico no podría provenir ni más ni menos que del buen J.G Fraga, personaje que últimamente se me esta transformando en algo intragable.

Por suerte, Musgrave me paso un trabajo interesante para ojear (y dado que no tenemos un contacto directo, aprovecho para decirle que le haré llegar mi veredicto en breve). Además, un desayuno con el académico top en opciones de W.S plus una victoria ante nuestros archirivales terminaron cerrando una semana con buen tono.

Desde que este blog cobró vida, se han jugado cuatro superclasicos ( 2 empates y 2 victorias) y aunque el paradigma noventista de la época de Medina Bello (River gana los campeonatos; Boca los superclasicos) parece haber girado ciento ochenta grados, ganarle a Boca no posee para nada rendimientos marginales decrecientes.

Sic et non II...

Un año y medio tuvimos que esperar que el pollo Bounanotte tenga su tiempo en primera: cambio el ritmo del partido y anotó un terrible golazo. Demostró que en tiempos donde una especie corre peligro (el enganche), la mejor forma de sobrevivir es mutando y hacerse mas apto al nuevo medio.

¿Es muy temprano para pedir un Bue-Agu-Mes-Tev? Al menos, en el winning eleven, yo soy muy ofensivo.

Sic et non...

Creo que de las argumentaciones sobre la existencia de dios que más me convencieron fueron las de San Anselmo y las de mi amigo Eduardo Barrio. Sin embargo, hoy pareciera que Falcao los supera a ambos: ¿Cuál era la probabilidad de que River hiciera tres goles (necesarios para clasificar) con un hombre menos a los 72 minutos del segundo tiempo? ¿Cuál era la probabilidad condicional de que, ocurrido lo antes dicho, hoy volviera a repetirlo a los diez minutos del tiempo suplementario?

La respuesta la hubiese dado cualquier casa de apuestas y quien hubiera apostado a lo que efectivamente ocurrió hubiese ampliado su riqueza considerablemente.

Los medievales tenían razón cuando decían que entre la razón y la fe, reside la verdad (como una suerte de triada Hegeliana). Pero por suerte, Zizek y su Vision de Paralaje vienen a darnos respuestas: "Las cosas no simplemente aparentan, aparentan para aparentar. Este es el motivo por el cual la negación de una negación nos ofrece una afirmación simple y llana: una vez que las cosas (empiezan) aparecen, no solo aparentan ser lo que no son, creando una ilusión: pueden aparecer también solo por aparecer, ocultando el hecho de que son lo que aparentan".

Fifty-Fifty.

Marito Blejer quien anticipaba allá por el 2005 (en un seminario realizado en un hotel porteño) años de prosperidad económica hoy nos cuenta de que tratan los Moral Hazard. Otro economista converso en campaña y van…

Punzones de humanidad finita.

A la una y pico de la matina, me agarra desprevenido el post de Rollo sobre mecanismos de transmisión a bienes no transables. Cuanta razón tenia Rodrik cuando dijo "we do math not because we are smart; we do math because we are not smart enough" (o algo así). En fin, como me costo entender lo que Rollo había puesto en lenguaje natural, lo agarré y lo cambie por ecuaciones simples. Finalmente le entendí la idea:

Gracias al cielo Carnap me banca: "Carnap sostiene que el lenguaje natural es engañoso porque no esta claramente definido y no lo es suficientemente sistemático. Las reglas sintácticas que gobiernan la formacion de las oraciones del lenguaje natural no nos permiten distinguir entre afirmaciones y pseudo-afirmaciones".

Este sueño americano, de ser una unidad.

¿Che, vieron el quilombo que se armo en USA? Bush criticó a todos los dictadores del mundo (inclusive a Cuba); los Cubanos se levantaron y se fueron. El rector de Columbia tildó de asesino al presidente de Irán; éste díjo que los homosexuales en su país no existen. Chavez no se presentó y en un rato se viene el remate de Nestor. América integral.

Primer mandamiento de la cirrosis: Matar a E.A.Poe

Eran épocas de efervescencia, coctels explosivos de hormonas internas con cultura de consumo de los noventa. Si hubiese sido mas viejo, hubiese entendido que los males del mundo oriental se curaban vendiendo Pepsi. Pero no nos distraigamos del itinerario.

Había terminado de jugar un partido de fútbol con un reducto de latinos en el campus de la U.C.R (y no particularmente la de Irigoyen, sino la universidad de California en Riverside). Había conocido un Argentino que venia de la combinación bipartita putas y drogas post Las Vegas. Insistía en que me quería mostrar unos discos de pasta con temas inéditos de los Pistols que había adquirido en un disquera; pero yo reacio al que frio nocturno Californiano se combine con mi transpiración decide marcharme a mis aposentos de ingreso estudiantil.

Las épocas me encontraban un tanto distraído con algunos textos de Plotino (un poco en español, otro poco en ingles, algo de latin y mucho frances) quien había tenido la maravillosa idea de plantear el mal como ausencia de bien; una suerte de cascada ontologica que va descendiendo de arriba hacia abajo (marca registrada neoplatónica) con la condición de que el mal existe allí donde se dan huecos en la cascada (allí donde el bien no llego). Semejante paparruchada metafísica contradecía los principios maniqueos que todos mamamos en el mundo moderno, pero no me importo y prendí la tele.

Luego de pasar y pasar varios talk shows, di con este toon interesante. El protagonista (un hombre sencillo y corriente) quien tiene dialogo con dios, le cuestiona al barba porque había dejado entrar al cielo a su reciente fallecido padre (quien había sido como padre, según el protagonista que es el hijo, un ser nefasto).Dios, sabio como pocos, le explica que el padre de su padre (del protagonista, o sea, su abuelo) había sido muy duro con su padre y así el padre de su padre del padre (en fin, se entendió). La cadena causal que se remite a una regresión infinita (o para los conocidos, a "non ramdom walk") puede ser reinterpretada como producto de la hija de putez de los que te antecedieron a contraposicion de un Markov Chain y su libre albedrio. Dios, le explica al protagonista, que su padre había entrado al cielo porque a pesar de ser duro, tuvo la virtud de aliviar la carga.

Es muy interesante, como a veces para explicar el mal (micro, a nivel personas; macro, a nivel social) nos remitimos a Xt-1 siendo nosotros Xt. Pero para demostrar que dios y que el mal existen, la demostración es la misma. Don Rene, utilizo la causa primera para explicar la existencia de dios, análogamente deberemos decir que siguiendo la concepción del mal del toon se aplica el mismo caso que utilizo Rene.

Sea de esto lo que fuere, voy al libro de la genial Magnavacca: "Léxico técnico de la filosofia medieval" y encuentro lo siguiente:

Malum: …desde el punto de vista metafísico, y por lo señalado antes sobre la equiparación ser y bien, el mal es considerado una privación, carencia o defecto, o sea, la falta de una perfección en algo que, por sus caracteres específicos, debería poseerla. Así, por ej., la ceguera en un hombre o la guerra en una sociedad constituyen males porque implican, respectivamente, la ausencia de la visión o del orden propio de la paz, que son senda perfecciones ontologicas.

El toon estaba equivocado y los medievales tenían razón; y acá Nietzsche según Zizek canta cuarenta en el tute cabrero: “No podemos crear nuevos valores, solo podemos ser el león que, en una explosión de activo nihilismo, despeja la mesa y así crea la libertad para una nueva creación. Es después de nosotros que habrá de aparecer el niño, quien habrá de marcar un nuevo comienzo, un si sagrado”. Pero que visión más humanista y optimista del superhombre hemos dado.

It was me, Alex

Su servidor Alex, según los Simpsons:

Teatro para locos: la entrada cuesta razón

Tal vez, uno de los mejores tratados inflacionarios de la comunidad bloguer del ultimo tiempo; te lo resumo:

Aumento Oferta Monetaria M2: 68,06 %
Aumento Oferta Global: 25,85 %
Aumento Indice Precios Implícitos: 42,20%

Tasas-Casas-Fuego.

No se quien habrá ganado la apuesta que proponía Larry en el blog de los Chiflados, pero parece que Ben Bernanke colgó los vectores auto regresivos y se bajo medio punto de tasa.

De todas maneras, me llama la atención esta nueva medida del gobierno español.

Desde un punto de vista Freudiano parece correcta. Dicen que los jóvenes viven hasta los 30 años en casa de sus padres.

Desde un punto de vista económico, es ambiguo. Nuevamente, están viendo un equilibrio parcial. De la misma manera que aumentos salariales cerca del pleno son inflacionarios, la oferta de viviendas (tanto para compra como para alquiler) en las zonas de Madrid es prácticamente ineslatica. Un aumento de la demanda que se generaria por este subsidio, puede devolver una situación peor que la inicial; en otras palabras, el aumento en los alquileres puede licuar el efecto inicial del subsidio. Magnitudes extraordinarias, este plan que busca beneficiar a cerca de 300.000 jóvenes y le costara al fisco unos 437 millones de euros anuales.

By the way, se esta quemando la terraza del Banco Central: ¿Sera la politica monetaria de Martin Redrado? (literalmente).